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Type: Relatório
Title: Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
Author(s)/Inventor(s): Santiago, Diogo Carneiro
Leal, Ricardo Pereira Câmara
Abstract: Este artigo analisa carteiras igualmente ponderadas (1/N) com foco no investidor pouco sofisticado com carteiras pequenas de ações. A quantidade de ações incluídas nas carteiras 1/N foi de 6 a 16 e o rebalanceamento feito apenas três vezes ao ano. O período de análise incluiu retornos diários e mensais entre 1998 e 2011. O desempenho das carteiras 1/N foi comparado ao de fundos de investimento em ações (FIAs), a uma carteira de mínima variância global com limite de 10% sobre os pesos positivos (MVP 10%) e ao Ibovespa. As comparações empregaram testes não paramétricos, medidas de retorno ajustado ao risco e consideram custos de transação. Os resultados indicam que os FIAs selecionados apresentam desempenho, na melhor das hipóteses, equivalente ao das carteiras 1/N, apesar de apresentaram desvio padrão menor. Não se constatou retorno mediano das carteiras 1/N significativamente diferente do Ibovespa e da MVP 10%. O critério de seleção das ações segundo ordenamento pelo índice de Sharpe do período anterior é relevante, mas o rebalanceamento pode ser feito menos de três vezes ao ano. As carteiras 1/N são, portanto, uma alternativa atraente em relação aos FIAs para investidores com carteiras pequenas de ações, apesar de seus custos de transação poderem ultrapassar 400 pontos base por ano.
Abstract: This article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year.
Keywords: Carteira de investimento
Working paper
Subject CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
Production unit: Instituto COPPEAD de Administração
Publisher: Universidade Federal do Rio de Janeiro
In: Relatórios COPPEAD
Issue: 413
Issue Date: 2014
Publisher country: Brasil
Language: por
Right access: Acesso Aberto
ISBN: 9788575081006
ISSN: 1518-3335
Citation: SANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413)
Appears in Collections:Relatórios Técnicos e de Pesquisa

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