Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/11422/12315
Type: Relatório
Title: Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
Author(s)/Inventor(s): Rebeschini, Amabile Millani
Leal, Ricardo Pereira Câmara
Abstract: Este artigo testou a versão empírica da Arbitrage Pricing Theory (APT) proposta por Burmeister, Roll e Ross (1994) com os retornos de fundos brasileiros de investimento em ações (FIAs) no período de dezembro de 2002 a dezembro de 2012. A versão da APT empregada usou o risco de mercado e mais quatro fatores de risco sistemático macroeconômicos, na forma de inovações, chamados de índice de confiança, estrutura a termo da taxa de juros, inflação e atividade econômica. O risco de mercado apresenta o maior poder explicativo e, juntamente com a estrutura a termo da taxa de juros, foram os únicos fatores com significância e sinal dos coeficientes consistentes para todos os períodos e categorias de fundos. A APT explica melhor os retornos históricos dos FIA do que o CAPM simples, mas não foi possível obter estimativas confiáveis para os prêmios de risco dos fatores macroeconômicos para previsões.
Abstract: This article tested the empirical version of the Arbitrage Pricing Theory (APT) proposed by Burmeister, Roll and Ross (1994) with the returns of Brazilian stock funds from December 2002 to December 2012. The version of the APT herein used the market risk and four macroeconomic systematic risk factors in the form of innovations, named investor confidence index, interest rate term structure, inflation, and economic activity. Market risk displays the greatest explanatory power and, jointly with the interest rate term structure, were the only factor coefficients displaying consistent sign and significance across all periods and fund categories. The APT explains historical fund returns better than the single CAPM, but it was not possible to obtain reliable estimates for the macroeconomic factors risk premia to use in forecasting.
Keywords: Mercado de capitais
Fundos de ações
Fundos de investimentos
Brasil
Subject CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
Department : Instituto COPPEAD de Administração
Publisher: Universidade Federal do Rio de Janeiro
In: Relatórios COPPEAD
Issue: 422
Issue Date: 2015
Publisher country: Brasil
Language: por
Right access: Acesso Aberto
ISBN: 9788575081112
ISSN: 1518-3335
Citation: REBESCHINI, Amabile Millani; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil. Rio de Janeiro: UFRJ, 2015. (Relatórios COPPEAD, 422).
Appears in Collections:Relatórios Técnicos e de Pesquisa

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