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Type: Relatório
Title: Carteiras igualmente ponderadas: literatura recente no Brasil e exterior e os índices valor-coppead
Author(s)/Inventor(s): Leal, Ricardo Pereira Câmara
Campani, Carlos Heitor
Abstract: Este artigo apresenta uma revisão seletiva da literatura, com enfoque na aplicação prática nacional, que levou à implementação dos índices Valor-COPPEAD de ações igualmente ponderado e de variância mínima. Não há um índice no mercado brasileiro de ações que reflita regras simples de formação de carteiras alcançáveis pelo investidor sem sofisticação. Um índice igualmente ponderado com poucas ações retrata o desempenho de uma carteira que pode ser construída facilmente por este investidor. Um índice que use a carteira de menor variância na fronteira eficiente, com restrições sobre os pesos, contrasta com o índice anterior, porque oferece um padrão de carteira otimizada menos afetada pelos problemas de erros nas estimativas. Estes os índices também podem inspirar novos produtos financeiros. Carteiras igualmente ponderadas com até 20 ações apresentam desempenho superior à maioria dos fundos de ações nacionais e comparável ao da carteira de variância mínima com pesos restritos. O critério de formação segundo o Índice de Sharpe no período anterior é relevante. Métodos mais complexos de carteiras otimizadas podem superar a carteira de ponderação igualitária. A literatura revista, portanto, sustenta o pressuposto de que carteiras igualmente ponderadas e de variância mínima com 20 ações ou menos e pesos restritos podem ser padrões de desempenho relevantes, particularmente para investidores sem sofisticação, e nortearam o desenvolvimento dos índices Valor-COPPEAD.
Abstract: This article presents a selective literature review focusing on a practical application in Brazil that led to the implementation of the equally weighed and minimum variance ValorCOPPEAD stock indices. There is no index in the Brazilian stock market that reflects simple portfolio formation rules attainable by the non-sophisticated investor. An equally weighed index with few stocks portraits the performance of a portfolio that this investor can easily build. An index that uses the minimum variance portfolio in the efficient frontier, with limits on the weights, contrasts with the former because it offers an optimized portfolio standard that is less affected by the error in estimates problem. These indices may also inspire new financial products. Equally weighed portfolios with up to 20 stocks presented a performance superior to that of the majority of Brazilian stock funds and comparable to that of the minimum variance portfolio with constrained weights. The previous period Sharpe ratio stock selection criterion is relevant. Portfolios optimized with more complex methods, however, may outclass equally weighed portfolios. The literature reviewed, thus, supports the assumption that equally weighed and minimum variance portfolios with 20 or less stocks and constrained weights may become relevant benchmarks, particularly for nonsophisticated investors, and led to the development of the Valor-COPPEAD indices.
Keywords: Carteira de investimento
Ações (Finanças)
Mercado de ações - Brasil
Subject CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
Department : Instituto COPPEAD de Administração
Publisher: Universidade Federal do Rio de Janeiro
In: Relatórios COPPEAD
Issue: 425
Issue Date: 2015
Publisher country: Brasil
Language: por
Right access: Acesso Aberto
ISBN: 9788575081129
ISSN: 1518-3335
Citation: LEAL, Ricardo Pereira Câmara; CAMPANI, Carlos Heitor. Carteiras igualmente ponderadas: literatura recente no Brasil e exterior e os índices valor-coppead. Rio de Janeiro: UFRJ, 2015. (Relatórios COPPEAD, 425).
Appears in Collections:Relatórios Técnicos e de Pesquisa

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